假设甲公司的资本来源包括以下两种形式： （1）100万股面值1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0．1元，并且以后将以每年10％的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1．8元。 （2）总面值为800000元的债券，该债券在3年后到期，每年末要按面值（每张100元）的11％支付利息，3年到期支付本金。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元。所得税税率为25％。 要求： 计算甲公司债券的资本成本；

正确答案: 假设债券的税前资本成本为rd，则有：NPV=100×11％×（P／A，rd，3）+100×（P／F，rd，3）-95
当rd=12％，NPV=100×11％×（P／A，12％，3）+100×（P／F，12％，3）-95
=100×11％×2.4018+100×0.7118-95=2.6（元）
当rd=14％，NPV=100×11％×（P／A，14％，3）+100×（P／F，14％，3）-95
=100×11％×2.3216+100×0.6750-95=-1.96（元）