2016年8月16日上市的贵阳银行,2005年每股收益为1.40元,分析师预测其2016-2018三年的每股收益均值为1.53元、1.71元和2.03元。2016年10月28日,贵阳银行收盘价为15.72元,显示的市盈率倍数为11.7倍。同期上市银行的平均市盈率倍数为6.45倍。问:①用相对价值评估法,贵阳银行的合理价格应该是多少?②贵阳银行的PEG值是多少?③按照目前15.72元,以PEG=1为基础,分析市场预期贵阳银行今后三年每年税后利润是多少?④目前贵阳银行的定价是合理的吗?
正确答案:①用市盈率分析。以2015年每股收益计算,贵阳银行的合理价格=1.40×6.45=9.03元;用2016年预期每股收益计算,贵阳银行的合理价格=1.53×6.45≈9.87元。
②贵阳银行历史市盈率=15.72/1.40≈11.23倍,2016-2018年每股税后利润复合增长率分别为9.29%、11.76%和18.71%,三年平均复合增长率为![](https://img.274949.com/Images/2020-04/08/fx3dycqw.jpg)
PEG值=11.23/13.18≈0.852。
③设PEG值为1,设未来三年每股税后利润复合增长率为X,则有![](https://img.274949.com/Images/2020-04/08/0q4kgor9.jpg)
由此2016-2018每年税后利润率为![](https://img.274949.com/Images/2020-04/08/2ooog5c3.jpg)
④以PEG值来判断,贵阳银行的定价基本合理。但从相对价值判断的角度,贵阳银行相对于整体银行业而言,定价被明显高估。
②贵阳银行历史市盈率=15.72/1.40≈11.23倍,2016-2018年每股税后利润复合增长率分别为9.29%、11.76%和18.71%,三年平均复合增长率为
![](https://img.274949.com/Images/2020-04/08/fx3dycqw.jpg)
PEG值=11.23/13.18≈0.852。
③设PEG值为1,设未来三年每股税后利润复合增长率为X,则有
![](https://img.274949.com/Images/2020-04/08/0q4kgor9.jpg)
由此2016-2018每年税后利润率为
![](https://img.274949.com/Images/2020-04/08/2ooog5c3.jpg)
④以PEG值来判断,贵阳银行的定价基本合理。但从相对价值判断的角度,贵阳银行相对于整体银行业而言,定价被明显高估。
答案解析:有
![](/editor/images/201705/qrcode_for_gh_573e2a458573_258.jpg)
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