某企业股票市价为20元，下一期预计股利为每股1.25元，预期未来股利将按9%增长，市场上平均股票的收益率为18%，政府债券利率为11%，企业股票的β值为1.05，企业债券的成本为13%，股份风险比债务风险要高，其收益率增量在2%～5%之间，本题选5%。分别按CAPM、折现现金流量法、债务成本加风险报酬率法计算资本成本，并计算三种方法测算的平均值。
正确答案:
按CAPM测算：
K.e=Rf+β（Km-Rf）=11%+1.05（18%-11%）=18.35%
按折现现金流量法：
K.e=D1/P+g=1.75/20+9%=17.75%
按债务成本加风险报酬率法：
K.e=13%+5%=18%
综合以上三种方法，该普通股的成本在17.75%～18.35%之间，其平均值为：
K.e=（18.35%+17.75%+18%）÷3 =18.03%
K.e=Rf+β（Km-Rf）=11%+1.05（18%-11%）=18.35%
按折现现金流量法：
K.e=D1/P+g=1.75/20+9%=17.75%
按债务成本加风险报酬率法：
K.e=13%+5%=18%
综合以上三种方法，该普通股的成本在17.75%～18.35%之间，其平均值为：
K.e=（18.35%+17.75%+18%）÷3 =18.03%
答案解析:有
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